S&P e încă rege, restul lumii corectează deja

Jocul de Lichiditate · Raport bursă

S&P e încă rege, restul lumii corectează deja

Nikkei, Hang Seng și Nifty sunt deja la 9-11% sub maximele din 2026.

S&P e la 2% sub al lui.

Intrăm în fereastra sezonieră de toamnă, și am un număr în minte pentru ea: cam 5%, nu mai mult.

Iar Dow-ul a făcut deja ce așteptam în martie, a luat maximele din 2025.

3 septembrie 2026 · 6 minute de citit

Idei principale

S&P 500 e la 7.667, cu 1,7% sub maximul din 13 august și +12% pe an. Nikkei e la -11,3% de la maximul din iunie, Hang Seng la -9,8%, Nifty la -9,2% și pe minus pe an.
BET, cel mai bun indice al anului cu +41% de la 1 ianuarie, a intrat și el în corecție: -5,9% de la maximul istoric din 19 august, cu o zi de -3,6% pe 31 august.
Din 1993 încoace, fereastra septembrie-octombrie a adus o scădere mediană de 2,5% față de 31 august, și a depășit 5% în 11 din 33 de ani.
Pe indicii mari din SUA nu văd mai mult de aproximativ 5% în fereastra asta. Short-ul prin ETF din 27 august rămâne un hedge pentru ea, nu o poziție de mărit.
Dow Jones e la 53.062, cu 8,9% peste maximul din 2025. Scenariul din martie s-a împlinit: test al maximelor, apoi continuare.
Marea reducere de peste 30% pe indicii mari o văd în anul Shmita, 20 septembrie 2028 - 9 septembrie 2029. 2027 rămâne an de creștere.
Nimic schimbat pe alocare. SpaceX tot la 140, MicroStrategy la 123, zona 86-94 rămâne cea urmărită.

Săptămâna asta m-am uitat în afara Americii.

Nikkei, Hang Seng, Nifty. Toate trei corectează deja de luni de zile.

S&P, nu. E la 2% sub maxim și se comportă ca un rege.

Dar septembrie a început, și septembrie are un istoric.

Definiție

Fereastra sezonieră

Perioada septembrie-octombrie, în care S&P 500 a avut istoric cele mai slabe randamente și cele mai dese scuturături ale anului. Nu e o lege, e o statistică: din 1993 încoace, septembrie e singura lună cu randament mediu negativ, iar scăderea maximă din interiorul ferestrei față de 31 august a fost de 2,5% în anul median. E fereastra în care un hedge are sens, nu o predicție de crash.

Regele

S&P la 2% sub maxim, Asia la 10%

Nikkei a pus maximul pe 25 iunie, la 72.366, și e azi la 64.214. Minus 11,3%.

Hang Seng a pus maximul în ianuarie și e la minus 9,8%. Pe an, e pe minus.

Nifty e cel mai slab dintre toți: minus 9,2% de la maximul din 2 ianuarie și minus 8,5% pe an. India n-a mai revenit din februarie.

În același timp, S&P e la 7.667, cu 1,7% sub maximul din 13 august și plus 12% pe an. Dow, plus 10%.

Nici România nu e altfel. BET e cel mai bun indice al anului, plus 41% de la 1 ianuarie, și a pus maximul istoric pe 19 august.

De atunci, minus 5,9%. Cu o singură zi de minus 3,6%, pe 31 august.

Asta înseamnă două lucruri.

Unu, corecția globală a început deja, doar că nu în America.

Doi, când vine și aici, vine peste un indice care n-a cedat nimic încă. De-asta merită un hedge.

-11,3%Cât e Nikkei sub maximul din 25 iunie 2026. Hang Seng e la -9,8%, Nifty la -9,2%, BET la -5,9%, S&P la -1,7%.

S&P 500, Nikkei, Hang Seng și Nifty, indexate la 100 la începutul lui 2026. S&P e singurul aproape de maxim.

Cât e fiecare indice sub maximul lui din 2026, inclusiv BET. Roșu, peste 5%.

BET, ultima lună de închideri. Maximul istoric pe 19 august, apoi corecție de 5,9%.

Și tocmai a început luna cu cel mai prost istoric din an.

Fereastra

Sept-oct: cam 5%, nu mai mult

Am luat S&P zi cu zi din 1993 și am măsurat un singur lucru: cât a scăzut, la un moment dat, între 1 septembrie și 31 octombrie, față de închiderea din 31 august.

Anul median: minus 2,5%.

În 11 din 33 de ani, scăderea a trecut de 5%. Adică unul din trei.

Pe indicii mari din SUA nu văd mai mult de aproximativ 5% în fereastra asta. Turbulențe, da. Prăbușire, nu.

Nu e o predicție de crash, e exact opusul.

Am intrat short pe S&P pe 27 august ca hedge pentru fereastra asta. Rămâne hedge. Nu-l măresc.

Checklist-ul de săptămâna trecută s-a verificat: S&P a ținut 7.400-7.700, a închis la 7.667. SpaceX e tot lipit de 140, la 140,71.

După octombrie, dacă fereastra trece cum cred, e posibil să înceapă un ciclu nou și pe indicii ăștia mari.

11 din 33Anii din 1993 încoace în care S&P a scăzut cu peste 5% în fereastra septembrie-octombrie față de 31 august.

Scăderea maximă a S&P în fereastra sept-oct, an de an din 1993. Roșu, anii cu peste 5%.

Iar pe Dow, s-a întâmplat deja ceva ce așteptam din martie.

Dow

Maximele din 2025 sunt luate, marea reducere se mută

În martie, cu Dow la 46.900, am scris scenariul.

Dacă randamentele nu se prăbușesc anul ăsta, vedem doar un test al maximelor din 2025, apoi continuare până în următorul an Shmita.

Azi Dow e la 53.062. Cu 8,9% peste maximul din 2025, de 48.731.

Testul s-a făcut, continuarea a venit. Deci reducerea mare, de peste 30%, nu e pentru anul ăsta.

O văd în următorul an Shmita, care începe pe 20 septembrie 2028 și ține până pe 9 septembrie 2029. Posibil cu un retest al maximelor din 2026 înainte.

2027 rămâne, în cadrul meu, un an de creștere masivă.

Despre anii Shmita și de ce contează pentru lichiditate am scris pe 19 august, nu reiau.

Rămâne un scenariu pe care îl urmăresc, nu o țintă. Dacă randamentele se prăbușesc totuși anul ăsta, se schimbă calendarul.

+8,9%Cât e Dow Jones peste maximul din 2025, de 48.731, atins pe 24 decembrie.

Dow Jones din 2014, scală logaritmică. Linia punctată e maximul din 2025. Anii Shmita anteriori umbriți, următorul marcat în dreapta.

Concret, pentru săptămâna asta, nimic nu se schimbă.

Cum ne poziționăm

N-am schimbat nimic pe alocare săptămâna asta.

Short-ul prin ETF cu leverage rămâne hedge pentru sept-oct, la aceeași dimensiune.

Spre 2028 planul e să ies treptat din piață, nu să mă cert cu toată lumea dacă e sau nu topul.

SpaceX la 140, MicroStrategy la 123. Zona 86-94 pe MicroStrategy rămâne cea urmărită.

Concluzii

S&P e la 2% sub maxim, Asia e la 10%. Corecția globală e deja în desfășurare, doar că n-a ajuns în America.

Fereastra sept-oct are un istoric clar: mediană 2,5%, peste 5% într-un an din trei. Cadrul meu pentru indicii mari din SUA rămâne cam 5%.

Dow-ul a luat maximele din 2025, deci scenariul din martie s-a împlinit, iar marea reducere se mută spre anul Shmita 2028-2029.

2027 rămâne an de creștere. Restul e răbdare și un hedge ținut la locul lui.

De urmărit săptămâna asta

Ține S&P peste 7.400 până la finalul lui octombrie, sau intră în cei 5%?
Continuă Nikkei și Nifty să facă minime noi, sau se opresc unde sunt?
Stă Dow deasupra maximului din 2025, la 48.731, dacă vine scuturătura?

S&P e încă rege, restul lumii corectează deja

Citește în continuare

2027 este ANUL

Consensul așteaptă un minim în octombrie. Augustul verde spune altceva

Matematica pentru o tăiere de dobândă