Banii ținuți de frică ajung să cumpere scump

Jocul de Lichiditate · Raport macro

Banii ținuți de frică ajung să cumpere scump

Americanii n-au fost niciodată mai pesimiști, iar românii au cele mai mari economii din istorie și cumpără tot mai puțin.

Am mai văzut panica asta în jurul fiecărui an shmita.

De fiecare dată, după ea au urmat doi ani în care banii s-au întors în toate piețele.

1 noiembrie 2026 · 7 minute de citit

Idei principale

În ultimele trei ferestre shmita, S&P? a pierdut între 15% și 58%, Bitcoin peste 75%, iar petrolul între 46% și 77%.
În anii shmita, bilanțul Fed? s-a oprit din creștere, iar banii noi au venit abia după. Din decembrie 2025, bilanțul crește din nou.
În mai 2026, încrederea consumatorilor americani a atins minimul record, sub nivelurile din 2008 și 2022.
De fiecare dată, în unul-doi ani, panica a lăsat locul cheltuielilor și piețelor pe creștere.
2027 și 2028 sunt anii 5 și 6 din ciclu, istoric cei mai buni. După ei urmează aproximativ 18 luni grele.

Toată lumea strânge cureaua și pune bani deoparte. Pesimismul e gratuit. Din păcate, e singurul lucru care s-a ieftinit.

Eu fac invers, iar în raportul ăsta explic de ce.

Cifrele pe ani le-am pus pe masă în raportul despre 80 de ani de shmita. Azi le leg de lichiditate?: unde se duc banii când lumea se sperie și când se întorc.

Piețele

În fiecare fereastră shmita, banii au ieșit din piață

Am luat ultimele trei ferestre shmita: 2007-08, 2014-15 și 2021-22. Pentru fiecare am căutat vârful din anul precursor sau din anul shmita, apoi cel mai jos punct până la finalul anului de după.

Nicio piață n-a scăpat. Când lichiditatea se retrage, pleacă de peste tot.

Bitcoin a căzut cel mai tare, pentru că e cel mai sensibil la banii noi. S&P a avut cea mai mică scădere în 2015-16, dar a stat pe loc aproape doi ani.

Fereastra shmita	S&P 500	Bitcoin	Petrol WTI
2007-08	-57,7%	nu exista încă	-76,7%
2014-15	-15,2%	-86,9%	-76,3%
2021-22	-27,5%	-77,6%	-46,0%

Cea mai mare scădere, de la vârful din anul precursor sau din anul shmita până la cel mai jos punct atins până la finalul anului de după.

152$Minimul Bitcoin din ianuarie 2015, după un vârf de 1.163$ în noiembrie 2013.

Cea mai mare scădere în ultimele trei ferestre shmita, pentru S&P 500, Bitcoin și petrol.

Petrolul are o poveste aparte.

Petrolul

Petrolul a scăzut puternic în fiecare an shmita

În anul shmita 2007-08, petrolul a coborât cu 37% de la vârful de 145$ din iulie 2008. Până în decembrie a ajuns la 34$.

În 2014-15 a pierdut 60% chiar în interiorul anului, iar în 2021-22, 36% de la vârful din martie 2022.

Cea mai violentă cădere a venit în afara ciclului: pe 20 aprilie 2020, petrolul american a închis la minus 38$.

Pandemia a fost un șoc, nu o fază a ciclului. Dar a adus cea mai mare injecție de bani din istorie, iar în doi ani petrolul a urcat până la 124$.

×2,2Banii pandemiei: bilanțul Fed din februarie 2020 până la vârful din aprilie 2022.

Petrol WTI din 2003, cu anii shmita marcați cu roșu.

Ca să vezi de unde vin banii, te uiți la Fed.

Fed

Banii noi au venit abia după anul shmita

Bilanțul Fed arată câți bani a pus banca centrală în sistem.

În anul shmita 2007-08 a stat pe loc, în jur de 900 de miliarde de dolari. Abia după falimentul Lehman, din septembrie 2008, a crescut de 2,4 ori în trei luni.

În 2014-15 a stat la 4.500 de miliarde și a rămas acolo până în 2017.

În 2021-22 a crescut doar până în martie, apoi Fed a început să-l micșoreze. Din aprilie 2022 până în decembrie 2025 a scăzut cu 27%.

Din decembrie 2025, bilanțul Fed crește din nou, pentru prima dată în aproape patru ani.

Dobânda nu ajută încă. Miercuri, Fed a lăsat-o la 3,75-4,00%, iar doi membri au votat pentru o creștere.

Pentru mine contează mai mult direcția bilanțului decât o ședință.

+200 mld. $Adăugate în bilanțul Fed între decembrie 2025 și începutul lui septembrie 2026.

Activele totale ale Fed din 2003, cu anii shmita marcați cu roșu.

Asta e partea din piețe. Cealaltă e în buzunarele noastre.

Buzunarele

Fiecare criză mi-a lăsat o lecție

În 2008 terminam Economia la Constanța și aveam primul meu job cu carte de muncă. Până în 2011 n-a mai angajat aproape nimeni fără doi ani de experiență.

În 2014 am terminat Petrol și Gaze la Ploiești și am prins o singură tură pe platformă. Apoi petrolul a pierdut 60%, iar eu am pierdut jobul.

În primele cinci luni din 2015, prețurile de consum din SUA au fost mai mici decât cu un an înainte.

Când ceva se strică în economie, altceva începe să meargă.

În 2008-2009, mama vindea produse de îngrijire cu livrare acasă, când aproape nimeni nu livra, și câștiga în plus 1.000-2.000 de euro pe lună.

În 2016, după ce rămăsesem fără job, am deschis cu cel mai bun prieten o cafenea mică în Costinești. Am ajuns la 12 locații.

Toate cele patru lecții le-am povestit într-un video din iulie.

-52%Cât s-au ieftinit apartamentele din România din martie 2008 până în noiembrie 2012.

Azi văd aceeași panică.

Acum

Aceeași panică, de data asta în 2026

Americanii n-au fost niciodată mai pesimiști. În mai, încrederea consumatorilor a coborât la cel mai jos nivel măsurat vreodată. Cinci dintre cele mai slabe șase luni din istoria sondajului au venit anul ăsta.

În România, vânzările din magazine au scăzut cu 5,6% în prima jumătate a anului, iar economia s-a contractat cu 0,8%.

În primele nouă luni, peste 5.250 de firme au intrat în insolvență, cu 12% mai multe decât anul trecut și cele mai multe din 2018 încoace.

Între timp, românii au în bănci cele mai mari economii din istorie. Banii există, doar că stau deoparte, de frică.

Americanii fac la fel: fondurile monetare, unde stau banii care așteaptă, au atins în septembrie un record de aproape 8.000 de miliarde de dolari.

44,8Încrederea consumatorilor americani în mai 2026, minimul record al indicelui Universității Michigan.

Încrederea consumatorilor din SUA din 1978, cu anii shmita marcați cu roșu.

Istoria spune ce vine după.

După panică

La 1-2 ani după fiecare criză, lumea cheltuie iar

Panica nu ține la nesfârșit.

După deflația din 2015, românii au cumpărat cu 13,5% mai mult în 2016 și cu încă 10,7% în 2017, ajutați și de taxe mai mici.

Încrederea americanilor a urcat de la 50 în iunie 2022 la 79,4 în martie 2024. Bursa a luat-o înainte: în doi ani de la minimul fiecărei ferestre, S&P a urcat cu 98%, 45% și 67%.

Banii nu dispar în criză. Se ascund, apoi se întorc toți odată.

Bitcoin a făcut și mai mult: de 5,4 ori în doi ani de la minimul din 2015 și de 6,4 ori de la cel din noiembrie 2022.

15.479$Minimul Bitcoin din noiembrie 2022, la opt săptămâni după finalul anului shmita.

S&P 500 în cei doi ani de după minimul fiecărei ferestre shmita, cu minimul = 100.

De aici vine verdictul meu pentru 2027 și 2028.

Verdictul

2027 și 2028, anii în care se întorc banii

Pe 12 septembrie a început anul 5 din ciclul shmita, iar anul 6 ține din octombrie 2027 până în septembrie 2028.

Pe 12 cicluri, din 1938 încoace, sunt cei mai buni ani pentru S&P.

Cred că 2027 și 2028 aduc bani noi în toate piețele, afaceri noi și oameni care cheltuie ce au strâns azi.

Un al doilea ceas spune același lucru despre 2027: e anul 3 din mandatul prezidențial american.

Din 1929 încoace, SUA au avut 15 recesiuni. Nouă au început în primul an de mandat, cinci în al patrulea și una în al doilea.

În anul 3, niciuna. Singura la limită e criza din 2008: economia americană a atins vârful în decembrie 2007, ultima lună a anului 3, iar recesiunea? a început în ianuarie 2008, în anul 4.

Dar ceasul nu se oprește acolo. Cum am scris pe X vineri, după acești doi ani urmează aproximativ 18 luni în care banii pleacă din nou din piețe.

Anul din ciclu	Perioada	Istoric pe S&P
Anul 5	12 sept. 2026 - 1 oct. 2027	+14,1% · 11 din 12
Anul 6 (precursor)	2 oct. 2027 - 20 sept. 2028	+15,3% · 12 din 12
Anul 7 (shmita)	21 sept. 2028 - 9 sept. 2029	+1,3% · 6 din 12
Anul 1 (anul de după)	10 sept. 2029 - 27 sept. 2030	-1,9% · 4 din 12

Randamentul mediu al S&P în acel an din ciclu și de câte ori a fost pozitiv, pe 12 cicluri (1938-2022).

0Recesiuni americane începute în anul 3 de mandat prezidențial, din 1929 până azi. 2027 e un an 3.

Recesiunile din SUA după anul de mandat prezidențial în care au început, din 1929 încoace.

Aici apare paradoxul.

Paradoxul

Paradoxul banilor

Cei mai mulți oameni fac exact pe dos. Acum, când multe sunt ieftine, pun bani deoparte de frică.

În 2027-2028, când se scumpește tot, îi scot și îi cheltuie, odată cu toată lumea. Iar în 2029, când revin vremurile grele, nu mai au ce investi.

Banii trebuie folosiți când lumea îi ține deoparte și ținuți deoparte când lumea îi cheltuie.

Am învățat asta pe pielea mea. Între 2016 și 2019 am reinvestit aproape tot profitul în cafenele noi, iar în 2020 a trebuit să închid câteva.

Cu bani puși deoparte, în 2020-2021 aș fi luat locații bune la prețuri mici, de la cei care nu se pregătiseră.

Dacă ai ajuns până aici și încă ții banii sub saltea, salteaua îți mulțumește. Inflația, la fel.

2029Anul în care, dacă tiparul se repetă, vor conta din nou banii puși deoparte.

Așa îmi construiesc planul.

Cum ne poziționăm

Frica de azi nu ne scoate din piață: banii noștri sunt la treabă, pe bursă și în crypto. Ce adăugăm de azi e regula pentru profituri.

Pe măsură ce urcă piețele în 2027 și 2028, luăm profit în trepte și îl lăsăm deoparte să se coacă.

Din profiturile luate realocăm doar 10-30%. Restul așteaptă anul de după shmita, din toamna lui 2029. Și nu adăugăm levier? spre finalul ciclului, exact când pare cel mai ușor.

Ne-am schimba planul dacă anul 5 sau anul 6 închide pe minus.

Concluzii

Lichiditatea vine în valuri, iar frica oamenilor a fost de fiecare dată semnul că valul următor se apropie.

Banii ținuți de frică ajung să cumpere scump

Citește în continuare

Importanța datei de 3 noiembrie

JPMorgan se mută pe Ethereum. Fondurile vând

21 din 21. Ce urmează după alegerile din SUA